Blog Entries
PT.EQUITYWORLD FUTURES Jatuh Diskon, Emas dan Perak Get Poweled Tags: equityworld equityworld futures pt equityworld

PT.EQUITYWORLD FUTURES Warren Buffet terkenal mengusulkan analogi mesin yang menghasilkan satu dolar per tahun untuk selama-lamanya. Dia bertanya berapa banyak yang akan Anda bayar untuk mesin ini? Jelas itu bernilai sesuatu yang lebih dari $ 1,00. Dan sama-sama jelas bahwa itu tidak berharga $ 1.000. Nilai di suatu tempat di antaranya. Tetapi dimana?
 
Hal ini mengarah pada konsep diskon (yang kami sebutkan dalam Falling Productivity of Debt dua minggu yang lalu). Sebuah dolar yang harus dibayar tahun depan bernilai kurang dari satu dolar di tangan hari ini. Salah satu alasannya adalah bahwa kita adalah makhluk fana. Agar bisa hidup tahun depan, kita harus tetap hidup setiap hari antara sekarang dan nanti. Ada alasan alami untuk preferensi waktu-keinginan untuk bersenang-senang hari ini, dan tidak menundanya. Kami juga tidak mahatahu. Sesuatu mungkin muncul, seperti penyakit, yang memaksa kita untuk mengkonsumsi apa yang tidak kita rencanakan untuk dikonsumsi.
 
Alasan lainnya tentu saja beresiko. Tidak seperti mesin ajaib dalam contoh kita, perusahaan bisnis mungkin berhenti menghasilkan uang dengan berbagai alasan termasuk pesaing baru atau mengubah preferensi pelanggan.
 
Untuk banyak alasan, satu dolar yang harus dibayar tahun depan tidak seharga satu dolar hari ini. Satu dolar yang harus dibayar dalam sepuluh tahun lebih berharga lagi. Pembayaran di masa depan harus didiskontokan. Diskonnya terkait dengan tingkat bunga, dan banyak penyebabnya sama.

Baca : PT.EQUITYWORLD FUTURES Bulls Emas Berjuang Melawan Imbal Hasil Obligasi Tinggi, Dolar A.S. yang Lebih Kuat
 
Ini bisa dikutip sebagai imbal hasil, jika Anda melihat laba dibagi dengan harga saham. Kami tidak akan melalui formula untuk mendiskontokan pendapatan masa depan sampai kekekalan di sini. Namun, matematika berhasil. Rasio P / E saat ini saham S & P 500 adalah 25,74. Ini sama dengan mengatakan rasio E / P adalah 3,89%. Jika Anda mendiskontokan satu dolar pendapatan setiap tahun sampai perpetuitas, di 3,89%, Anda mendapatkan 25,74. Jadi kita menggunakan discount rate dan earning yield secara ekuivalen, tergantung konteks dan point yang ingin kita buat.
 
Semakin tinggi harga saham, semakin rendah imbal hasil. Dengan masing-masing mengurangi separuh tingkat diskonto dan karenanya imbal hasil, harga sahamnya dua kali lipat. Trik bagus untuk menghasilkan uang gratis, ya? Entah bagaimana tingkat dan imbal hasil yang lebih rendah di seluruh ekonomi ...
 
Seharusnya tidak mengherankan bahwa diskon telah turun seiring dengan tingkat suku bunga. Mari lihat hasil imbal hasil lagi (mengabaikan hasil dividen yang berada di bawah kendali perusahaan, yang memiliki kebijaksanaan luas untuk menetapkan dividen, dan karena itu tidak jelas sinyal).
 Bagan ini menunjukkan tiga hal. Pertama dan paling jelas, imbal hasil pada saham turun dengan tingkat bunga (seperti juga produktivitas marjinal utang seperti yang kita lihat minggu lalu). Dan itu masuk akal, semakin Fed menurunkan minat, maka ekuitas menjadi lebih atraktif. Setidaknya sampai imbal hasil mereka ditarik ke bawah mendekati imbal hasil Treasury.
 
Kedua, yield daya beli jatuh. Ini bukan berapa banyak belanjaan yang bisa Anda beli jika Anda melikuidasi saham Anda (seperti pandangan arus utama yang akan Anda pikirkan). Berapa banyak belanjaan yang bisa Anda beli dengan penghasilan bisnis yang Anda miliki. Saham adalah kepemilikan sebagian dari bisnis, dan sebagai pemegang saham Anda memiliki sebagian dari pendapatan. Seiring imbal hasil daya beli turun, dibutuhkan modal yang semakin banyak untuk menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membeli makanan. Pada tingkat saat ini 3,89%, jika Anda memerlukan $ 50.000 setahun untuk tinggal, Anda memerlukan sekitar $ 1,3 juta saham S & P.
 
Dan itu sebenarnya lebih buruk dari itu. Korporasi tidak membayar 100% keuntungan mereka kepada pemegang saham. Saat ini, mereka membayar sedikit di bawah setengah dari keuntungan mereka. Untuk mendapatkan deviden, Anda memerlukan sekitar $ 2,7 juta saham. Tapi seperti yang kita catat di atas, ekuitas menimbulkan risiko signifikan bahwa bisnis akan menjadi kurang menguntungkan. Utang harus dibayar. Dividen bersifat opsional.
 
Ketiga, dan Anda mungkin melihat ini datang, diskon jatuh. Harga pasar dari dolar pendapatan yang keluar di masa depan, bertahun-tahun lagi, meningkat. Ini mengatakan bahwa satu dolar yang akan diterima oleh korporasi dalam satu dekade, bernilai lebih dari 67 sen hari ini. Dan dividen yang harus dibayarkan dalam satu dekade berharga 83 sen.
 
Saya tidak berpikir kita akan menjadi alarm atau perma-beruang untuk mengatakan bahwa dengan diskon rendah seperti itu, investor memiliki margin keselamatan pisau cukur yang tipis. Ini tanpa mengalami tingkat hutang yang meningkat untuk mempertahankan bahkan keuntungan ini. Juga tidak masalah peminjaman untuk membayar dividen.
 
Kami ingin menggarisbawahi satu poin terakhir di sini. Ketika Fed menurunkan suku bunga, ia memanipulasi diskonto dan karenanya mengukur waktu dan risiko. Ini adalah bermain-main dengan kekuatan kuat, yang seharusnya tidak dipermainkan. Semua kuda raja dan semua pria raja hanya tahu sedikit tentang kerusakan yang mereka alami. Mereka hanya berfokus pada tingkat di mana harga konsumen meningkat, atau mungkin GDP. Sementara itu, investor terpaksa berpura-pura bahwa burung 10 semak-semak itu bernilai hampir sama seperti seekor burung di tangan.
 
Kita hanya bisa menggelengkan kepala lagi, dan mengacu pada impotensi pemerintah untuk mencabut hukum alam dengan undang-undang legislatif. Kita hanya bisa menunjuk pada contoh King Canute. Air pasang tidak berguling untuk perintahnya, juga tidak ada preferensi waktu dan diskon yang membungkuk sesuai kehendak King Fed.

Sumber Marketwatch, edit by PT Equityworld Futures Semarang

RSS
Blog Categories
Recent Comments
No one has commented recently

Site Poll
Website Fund

This website is powered by Spruz